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泰达股份(000652):布局“金融+实业”,成就滨海龙头

时间:2007-07-24    机构:齐鲁证券

  渤海证券是在滨海新区注册的唯一一家券商,也是天津市唯一的大型综合类券商。据测算,“十一五”期间滨海新区重大建设项目总投资约18494亿元。按照直接融资占全部投资额的10%,融资中介费用占直接融资额的2%保守计算,滨海新区“十一五”期间重大项目投资可为渤海证券创造年收入超过10亿的巨大市场。未来还有三板柜台交易市场的预期,渤海证券在享用三板资源上比其他券商更具优势。

  滨海开发提供发展机遇,有望成为滨海开发龙头。无论是上市公司、大股东还是控股股东,都受惠于滨海开发提供的前所未有的发展机遇,而通过资产整合,公司将偏向重点发展金融产业。滨海开发为国家级开发,依照“十一五”规划,“十一”期间滨海新区固定资产投资累计将超过5000亿元,金融改革创新为滨海新区工作重点,国家鼓励天津滨海新区进行金融改革和创新,在金融企业、金融业务、金融市场和金融开放等方面的重大改革,原则上可安排在滨海新区先行先试,本着科学、审慎、风险可控的原则,可在产业投资基金、创业风险投资、金融业综合经营、多种所有制金融企业、外汇管理政策、离岸金融业务等方面进行改革试验。随着滨海开发的深入,公司金融产业有望得到长足发展。预计渤海证券07年盈利有望超过10亿元,按照30%的权益计算贡献净利达3亿元,贡献每股收益0.30 元左右,北方国投贡献每股收益0.02元左右。

  按相对估值分部加总,估值在35元左右。预计07年每股收益0.40元左右,由于公司所处滨海开发的区位优势,大股东鼎力支持,加上金融地产业发展空间巨大,可给予一定成长估值溢价,该股已成为滨海新区龙头,年内谨慎看高35-40元。给予“谨慎推荐”投资评级,风险一般。